最近，网易有道公布了2020年未经审计的第二季度业绩。2020年上半年，网易有道的营业收入、支付人数、毛利率大幅增加，显示了业务的高速增长。但与此同时，亏损进一步扩大，净利润从2019年同期的1.68亿元增加到2020年上半年的4.27亿元，净利润占总收入的比例从-30.61%上升到-69%。

净利润损失的主要原因仍然是营销成本的侵蚀。报告所述期间，营销成本同比增长299.87%，远远超过收入增长。此外，考虑到夏季营销季节的到来和首席执行官周峰对付费用户规模的追求，高营销投资的趋势不应在短期内改变。

另一方面，在整体收入增长的背景下，公司的业务分工也值得关注。

收入增加了一倍净利润损失成人学生和广告业务下降

根据财务报告，网易有道在2020年上半年实现营业收入11.65亿元，比去年同期增长112.32%。净利润为-4.27亿元，比去年同期增长154.51%，2019年上半年净利润为-1.68亿元。

从具体业务角度看，学习服务、学习产品、在线营销三大业务，学习服务业务是最大的业务，营业收入为8.23亿元，占总收入的71%，报告期同比增长203%。学习产品的营业收入为1.4亿元，占总收入的12%，报告期内比去年同期增长224%，成为增长最快的业务部门。网易有道表示，这主要是由于有道智能笔的推广。网络营销业务占第二大业务占17%，当季营收下降13%，至2.02亿元，而2019年同期为2.34亿元，主要原因是部分广告商的需求下降。

2020年，在线课程的现金收入(Grossbinings)比去年同期增长223.2%，达到5.42亿元，毛利率达到51.7%，营业现金流净流入约9300万元。首席执行官周峰表示，增长的主要原因是KK 12业务部门和营销部门带来的高留存率。

结合第一季度和第二季度的成绩，网易有道班的付费学生人数从2019年上半年的338000人增加到677000人，比去年同期增加了100%。"其中，注册K/12业务的学生人数从105000人增加到481000人，达到惊人的35人。增加9%。可以看出，K/12业务是业绩的主要驱动力。另一方面，与去年同期相比，成人付费学生的入学人数从233000人下降到195000人。

综上所述，2020年上半年，网易的收入规模和付费学生人数大幅增加，k/12业务成为最大的贡献者。但与此同时，成人付费学生的数量有所下降，在线营销业务的收入也有所下降。

与去年同期相比，营销成本增长了299.87%，获得客户的成本也增加了。

净利润损失的主要原因仍然是营销成本的快速增长。

在本报告所述期间，网易有道的营销费用增加了299英镑。去年同期为7.44亿元，为87%，而2019年同期为1.86亿元。营销费用占总收入的比例从34%上升到64%，侵蚀效应更显着。据了解，网易有道最近聘请郎平为有道优秀班的代言人，除了湖南卫视名为"丁东在线"的节目外，大家好，老师。

的确，大量的营销投资不仅提高了品牌意识，而且扩大了学生的规模。然而，通过将营销成本与付费学生人数相结合，我们可以发现，获得付费客户的单位成本正在上升。2020年上半年，接待客户的成本比去年同期增长了99.58%，达到每人1099.10元，而去年同期为每人550.70元。

他说："接收客户的成本上升，部分是由于市场竞争，以致资本在网上教育行业非常受欢迎。"自从网络教育产业成为风口以来，企业在广告和营销方面投入了越来越多的资金。基于2019年暑假教学企业"营销战争"的历史，叠加疫情导致网络教育市场接受率显著提高。可以推断，在2020年的暑假里，领头羊还会继续"战斗"。

据报道，2020年6月29日，操作银行宣布完成E轮融资7.5亿美元；3月份，元复岛刚刚宣布完成新一轮10亿美元的融资，这表明竞争对手并不缺"弹药"。

网易有道首席执行官周峰在财务业绩中表示，夏季营销活动正在进行中，他看到了很好的吸引力，尤其是在越来越受欢迎的Ke 12课程中。该公司计划今年大幅扩大付费用户数量，而第三季度是关键。公司将通过开展品牌营销活动1、电视广告和社区广告2、在线多渠道客户基于表现3、加强用户转型、开展注册活动三步进行。

这也意味着网易有道仍将保持高营销投资的趋势。

在获得客户方面，投资者不仅需要认识到激烈的市场竞争，还需要了解网易有道的优势。从资本角度看，作为一家上市公司，网络有道拥有比非上市教学企业更多的融资渠道，资本成本也可以更低。而网易集团一直是网易有道依靠的"大树"。据财务报告显示，截至2020年6月30日，网易集团提供的短期贷款为8.78亿元，优岛向网易集团支付的金额为63元。四百万元。

另一方面，在2020年第二季度，网易有道每月有1.2亿活跃用户在学习应用程序。在加强了有道词典和有道精品课程之间的联系之后，内部转换的积极课程的销量比去年同期增长了127%。根据Eli咨询公司的数据，到2020年3月，"有道词典"在中国每月独立设备数量上可能排在第二位。

因此，总的来说，网易有道能否突出其在复杂环境中的包围，还有待观察。