黄金是一种非常有效的风险分散工具。在回报风险多元化和流动性的综合作用下，黄金将对投资组合产生积极影响。在特定范围内，黄金在投资组合中所占比例越高，风险调整后的回报率就越高。"7月25日，瑞强在大变革时代的黄金市场研讨会和中文版黄金中心推出仪式上发表主旨演讲。

        正确认识黄金

        瑞强认为，对黄金战略投资价值的认识是黄金投资的关键因素，但人们通常对黄金在投资组合中的作用缺乏认识，在树立"黄金战略投资价值"的观念时，我们试图消除人们对黄金的许多误解。

        一方面，无论从中期还是从长期来看，黄金都是投资回报的来源，"芮表示。自1971年以来，黄金一直能够实现甚至超过其他主要资产类别，只有过去十年美国股市异常强劲的表现才比黄金更令人印象深刻。

        一些评论人士认为，黄金只有在高通胀时期才能表现良好，或者黄金与大宗商品投资没有什么不同。一些投资者认为，黄金只适用于短期战略投资，而另一些人则认为，黄金在维持价值方面只起着长期作用。

        黄金帮助全球投资者应对他们面临的挑战，"瑞说。黄金可以产生回报，其风险分散有助于缓冲投资组合的波动性。黄金市场是一个流动性市场，在投资组合中配置黄金有助于保持资本。

        另一方面，黄金与其他资产类别的相关性较低，这使得黄金成为分散投资组合风险的有效工具。与此同时，在股市剧烈调整期间，黄金与黄金的相关性会发生变化。当股市在一周内下跌两个或两个以上标准差时，黄金将与黄金下跌的股票市场呈负相关，其他主要资产类别之间也没有这种相关性。

        下半年市场趋势

        关于下半年黄金市场的走势，瑞强表示，新冠肺炎疫情对全球经济产生了极其严重的影响，但经济肯定会复苏。最初的市场预测是快速的"V"复苏，但现在市场预期正在转变为"U"型复苏，甚至是"W"型复苏，不确定性仍然很高，很可能会对投资组合业绩产生持久影响。

        瑞强认为，影响今年剩余时间黄金投资的因素很多，一个是高风险、低成本和近期价格表现；另一个是股市，特别是美国股市的大幅反弹，可能使市场进入调整期；第三，债券收益率预计较低，而极低收益率削弱了债券的避险功能；第四，市场担心通缩或通胀。