[环球网记者程超]上海中古物流有限公司的主要业务是为物流服务提供完整的集装箱物流解决方案。根据财务数据，2017年至2019年，该公司营业收入分别增长37.19%、44.24%和22.56%，而2019年的营业额增长明显低于2017年。然而，该公司在2019年的净利润比去年同期增长了55.61%，而2017年的营业额比去年同期增长了10.88%。除财务数据外，中古物流的股东构成也值得关注。此次IPO披露，中古物流于2017年7月30日同意接受软银投资和联合投资的增资，并在2017年9月分别获得1亿元的增资。

据了解，宁波梅山保税港区联合投资合伙(有限合伙)股东99.92%为"宁波梅山保税港区塔基四坚投资合伙(有限合伙)"，99%股东为"宁波梅山保税区航空道德投资管理合伙(有限合伙)"，恒德投资占深圳原海航汇投资管理有限公司股东的99.34%，而韩辉投资公司的唯一股东是"上海金津实业有限公司"。

据工商资料显示，"上海金集实业有限公司"注册资本为500000元，2019年底已缴资本仅为250000元，职工社会保障支付记录为零。对于中谷股份增资1亿元的投资机构，核心股东的入股渗透率仅为250000元，资金来源增加高达1亿元？在这方面，中谷股票没有接受记者采访。

同时，汉德投资的基金经理是中国航空信托旗下的深圳普泰投资发展有限公司，中古股份租赁的15艘船舶中，有4艘是从华航国际租赁有限公司租来的。

继续查看中谷股票的运营信息，该公司的主要业务是国内贸易集装箱水运，与上市公司安通控股有很大的相似之处，该公司在第161页描述为"泛亚航运、安通控股和该公司占据了主要市场份额，行业市场集中度很高"。然而，安通控股在2019年的业绩非常黯淡，该公司在年度报告中披露："由于2019年宏观经济增长下滑和竞争加剧，整体运输需求放缓，燃料成本居高不下。

根据这些数据，安通控股2019年的营业额同比下降了46.65%，甚至毛利率也降至-21.41%，主营业务也失去了盈利能力。同年，中谷股票表现非常强劲，不仅营业额同比增长22.56%，毛利率也略有上升2.62%，至12.17%。2017年前，中谷股票和安通控股的毛利率分别为15.3%和16.06%，两者关系密切。同时，同行业的同类公司也面临经营困难，营业额急剧下降，但中谷股票的盈利能力却有了明显的提高。

此外，根据安通控股发布的2019年年报，该公司在2019年完成了260.1万TEU的计费箱，比去年同期下降了24.62%，集装箱吞吐量下降了1341.59万TEU，比去年同期下降了18.72%；同年，安通股份的营业收入同比下降了49.79%，其中水运收入371.3亿元，去年同期下降了近43%。也就是说，安通股票2019年水运成交量的下降明显超过同年业务量的下降，与安通股份水运业务单价的显著下降相对应。

然而，根据中谷的股票发行，该公司水运业务的单价在2019年并没有显著下降，这与同行业的类似公司安通控股的数据大不相同。

继续查看中谷股票的运营信息，该公司的主要业务是国内贸易集装箱水运，与上市公司安通控股有很大的相似之处，该公司在第161页描述为"泛亚航运、安通控股和该公司占据了主要市场份额，行业市场集中度很高"。然而，安通控股在2019年的业绩非常黯淡，该公司在年度报告中披露："由于2019年宏观经济增长下滑和竞争加剧，整体运输需求放缓，燃料成本居高不下。

根据这些数据，安通控股2019年的营业额同比下降了46.65%，甚至毛利率也降至-21.41%，主营业务也失去了盈利能力。同年，中谷股票表现非常强劲，不仅营业额同比增长22.56%，毛利率也略有上升2.62%，至12.17%。2017年前，中谷股票和安通控股的毛利率分别为15.3%和16.06%，两者关系密切。同时，同行业的同类公司也面临经营困难，营业额急剧下降，但中谷股票的盈利能力却有了明显的提高。

此外，根据安通控股发布的2019年年报，该公司在2019年完成了260.1万TEU的计费箱，比去年同期下降了24.62%，集装箱吞吐量下降了1341.59万TEU，比去年同期下降了18.72%；同年，安通股份的营业收入同比下降了49.79%，其中水运收入371.3亿元，去年同期下降了近43%。也就是说，安通股票2019年水运成交量的下降明显超过同年业务量的下降，与安通股份水运业务单价的显著下降相对应。

然而，根据中谷的股票发行，该公司水运业务的单价在2019年并没有显著下降，这与同行业的类似公司安通控股的数据大不相同。

另一方面，2018年，两家公司的数据非常相似。安通控股在2018年年度报告中披露，该公司完成了账单盒数量346.14万TEU，比去年同期增长41.23%，营业收入比去年同期增长48.77%，水运单价小幅上涨。同年，中谷股票的单价也小幅上涨了2.82%，这反映了两家公司2019年业绩的显著差异。这也是中谷股票单价小幅上涨，也反映了两家公司2019年业绩的显著差异是不正常的。

2017年，东星证券指出，中谷和安通的新订单主要集中在较大的1900 TEU-2500 TEU。2017年1月，安通从韩进船运购买了3艘4250 TEU船舶。这些船舶属于国内贸易和运输领域的大型集装箱船，专门分配给南北航线，并提出"在未来的价格战中，国内贸易托运的市场格局将进一步改变。"这与数据所反映的安通控股正在大幅降低国内贸易单价，引起投资者对中古股票未来盈利能力的担忧是一致的。

此外，2018年，安通股票的周转率为100.58亿元，比同年的80.38亿元高出1/4。2018年年底，安通控股的员工总数为1604人，比同年的1213人高出近1/3。换句话说，中谷股票的人均收入创造能力高于安通控股。

然而，与此同时，2018年现金流量表中以"支付给工人和工人的现金"为主题的实际人工成本是：安通股份3.25亿元，中谷股份1.88亿元。相应的安通控股公司的人均劳动力成本显著高于中谷股份，而且中谷股份位于上海浦东新区，安通控股位于福建省泉州市。中谷股份的劳动成本标准应该高于安通控股。